A股“入摩”,开放的脚步迈向全球

今早五点MSCI最后名单敲定了,MSCI凌晨公布半年度指数成分股调整结果,234只A股被纳入MSCI指数体系。MSCI表示,将从2018年6月起把A股纳入MSCI新兴市场指数,此次纳入的成分股数量为234只,纳入因子为2.5%。2018年8月将会提升纳入比例至5%。

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MSCI是什么?Morgan Stanley Capital International,简称MSCI,是一家提供全球指数及相关衍生金融产品标的国际公司,其推出的MSCI指数广为投资人参考,全球的投资专业人士,包括投资组合经理、经纪交易商、交易所、投资顾问、学者及金融媒体均会使用 MSCI指数。MSCI指数是全球投资组合经理中最多采用的投资标的。

于A股来说,这是扩大开放的“一小步”,也是里程碑式的一大步。从此之后,A股正式进入了国际化时代,投资者面临着与过去二十余年截然不同的环境和挑战。

早在2013年6月12日,MSCI考虑到世界资金对分享中国经济增长红利的需求攀升,宣布就A股纳入指数启动投资者咨询。彼时,上证指数还在2000点区域徘徊,之后还因经历了一次流动性紧缺,而于2013年6月中下旬出现一波快速跳水。

2014年6月11日,A股被纳入MSCI的第一次讨论以失败告终。之后上证指数开启了一波大牛市,到2015年6月10日A股第二次被纳入MSCI的讨论时,沪指已经突破了5000点大关。

但2015年6月的那次闯关仍以失败告终。之后,A股经历了大级别调整。

2016年6月15日,MSCI公布2016年市场分类审核结果,基于对QFII额度配置及资本流动存在限制等原因,再次延迟将A股纳入MSCI新兴市场指数,但是继续保留在2017年审核名单,并在报告中表示,国际投资者对我国为进一步开放A股市场所采取的各项措施表示肯定。

三次闯关,三次失败。到2017年6月21日,A股第四次闯关MSCI终获成功。尽管比重不高,但这背后,有着国际投资者对于A股市场稳健开放过程的认可,也是多方共同努力的结果。虽然看似第一步比重不高,却是坚实而重要的一步。

MSCI指数的体系有两方面的含义,一方面,它描述了全世界所有股票市场的投资机会集,另一方面,当我们自上而下考虑资产配置的时候,可以明晰地了解到海外的机构是怎么样来考虑资产配制的。“伴随着A股被纳入MSCI,将提供中国市场投资机会集的标准化定义,让新兴市场指数更具有代表性。尽管短期内,A股纳入新兴市场资产配置的影响不大,但海外投资者会日益关注新兴市场管理人对A股的投资成果。”

对于A股这样一个散户交易占80%的市场,从机构投资者的崛起,到沪深股通活跃度的不断加大,再到即将加入MSCI大家庭,每一步都是意义非凡,每一步都标志着A股走向逐步开放的历程。