香飘飘曾经红极一时的广告语：“一年卖出三亿杯，杯子连起来可绕地球一圈” 相信大家都耳熟能详。然而，目前香飘飘上市仅半年的成绩单显示，其半年亏损了5000多万。恐怕此时再无用杯子绕地球的心情了吧！
其近日发布上市后首份半年报，多项财务数据表现不佳。其2018年上半年实现营业收入8.7亿元，同比增长55.4%；实现归母净利润为-5459万元，同比大幅下跌78.9%。不仅如此，其扣非净利润也亏损6858万元，同比下滑49.4%。
香飘飘在财报中指出，造成上半年收入增长较多而经营亏损增加的主要原因，在于公司于传统的二季度淡季中，持续加大了对液体奶茶的品牌广告费用、渠道推广费用、销售人力费用等资源投放，同比增加较多。
财报显示，香飘飘2018年上半年销售费用增长接近55%，从2017年同期的2.05亿增加到2018年上半年的3.17亿，其中，销售费用中广告费为1.14亿元，较2017年同期激增约78%。不仅如此，从往年业绩表现来看，从2014至2017年，香飘飘的净利润分别为1.85、2.04、2.66、2.68亿元，而其广告营销费用分别为3.33、2.53、3.59、2.3亿元。不难看出，同期的广告费用基本上接近或高于当期净利润，也因此间接证明其广告投入过于“烧钱”。
面对其产品的季节局限性问题，香飘飘去年开始推出了液体奶茶，新品推广、宣传费用激增，以致第二季度整个投入产出比失衡。不仅如此，香飘飘还面临着产品单一、品牌老化，消费者与品牌之间粘性和联动不足的问题。
公开资料显示，香飘飘主营业务为奶茶产品的研发、生产和销售，主要产品为“香飘飘”品牌杯装奶茶和液体奶茶，现拥有浙江省湖州、四川省成都以及天津三大生产基地。
此前，杯装奶茶是香飘飘的主要产品品类和营收来源。该公司上市招股书显示，2014、2015、2016年和2017年1-9月，香飘飘杯装奶茶营业收入分别为20.65亿元、19.26亿元、23.64亿元和13.25亿元，占公司全部营收的98.68%、98.68%、98.90%和98.84%。此外，据其2017年财报显示，香飘飘去年整体营业收入为26.4亿元，而以椰果系列和美味系列为代表杯装奶茶营业收入分别为15.64亿元和8.29亿元，合计23.93亿元，占全部营业收入约为90%。
因此香飘飘长期受到产品品类过于单一的质疑，对于这一点，香飘飘也在财报中自陈，如果杯装奶茶市场环境出现较大变化，公司的经营情况将受到较大影响。
不仅如此，杯装奶茶产品具有明显的季节局限性，这也导致其销售淡旺季分明。香飘飘也意识到这一点，其在财报中指出，杯装奶茶即冲即饮的特性决定了其热饮属性，在冬季则可作为御寒、补充体力的休闲饮品，受到了消费者的广泛喜爱。而夏季该类产品冲调后再冷冻饮用过程较为繁琐，因此夏季杯装奶茶销量较少。通常每年二三季度为公司产品销售淡季。
2017年香飘飘开始布局液体奶茶领域，推出了“MECO”牛乳茶及“兰芳园”丝袜奶茶两款无菌灌装液体奶茶产品，定位更高端的奶茶。据财报显示，去年香飘飘液体奶茶累计实现营业收入2.02亿元，成为公司新的营业收入增长点。
随着近年来消费升级，消费者健康意识的不断提升，奶茶行业也面临着新的危机。奶茶产品含糖量高的问题，让奶茶拥有了“不健康”的标签，由消费端倒逼产业端，奶茶品类也在持续走低。另外，实体奶茶门店的崛起，喜茶、一点点等品牌门店如雨后春笋般涌出，也对香飘飘的销售造成冲击。奶茶消费者以年轻群体为主，而香飘飘的主要销售渠道为传统的线下经销商，因此在对接年轻消费群体中并不占优势。”
香飘飘的问题随着市场环境的变化还在持续发酵，何去何从，还要看品牌的转型和管理运营，翻过一道道坎才能成就一座座里程碑，否则就会被历史洪流淹没。